신세계그룹이 핵심 계열사인 이마트의 실적 부진과 재무 부담 확대에 직면하면서 과거 정용진 회장의 주도로 단행된 대규모 투자 잔혹사가 도마에 오르고 있다.

3조원대 몸값의 G마켓은 적자 늪에 빠졌고, 미국 와이너리 사업도 투자 가치가 사실상 사라지는 등 정 회장의 ‘승부수’들이 실적 지표 악화로 돌아왔다.

3일 이마트의 사업보고서에 따르면 신세계프라퍼티의 미국 자회사인 스타필드 프라퍼티스는 미국 나파밸리 와이너리 ‘쉐이퍼 빈야드’의 영업권 392억원을 지난해 말 전액 손상차손 처리해 0원으로 기재했다.

이 와이너리는 신세계그룹이 2022년 3000억원을 들여 인수한 것이다. ‘영업권’은 순자산 가치 외에 미래의 초과수익을 반영해 부여한 프리미엄으로, 이를 0원으로 처리한 것은 기대 수익성이 낮다는 것을 자인한 셈이다.

이마트는 2009년 와인 사업을 시작한 데 이어 2016년 190억원을 들여 제주소주를 인수, 소주 사업까지 뛰어들었으나 모두 실패했다.

제주소주는 2017∼2020년 4년간 누적 영업손실이 434억원에 달했다. 이마트는 자회사인 신세계L&B에 제주소주를 넘겼으나 국내 시장에서는 철수하고 동남아 수출을 해오다가 결국 오비맥주에 매각하면서 손을 뗐다.

와인 수입과 유통을 주로 하는 신세계L&B는 매출이 2022년 2064억원으로 정점을 찍은 뒤 2년 연속 감소세를 보이다 2024년에는 1600억원대로 급감했다.

신세계그룹은 2021년 3조4000억원을 들여 G마켓과 옥션을 운영하는 이베이코리아를 인수하며 e커머스 시장 공략에 나서기도 했다. 그러나 G마켓은 신세계그룹에 넘어간 직후인 2022년 적자로 전환했고, e커머스 시장에서의 존재감도 작아졌다.

결국 이마트는 지난해 중국 알리바바인터내셔널과 합작법인을 세우고 G마켓을 이 법인의 자회사로 편입하는 등 지배구조를 바꿨다. G마켓 매출은 전년(9612억원) 대비 20% 넘게 줄어든 7405억원이고, 영업손실도 674억원에서 1217억원으로 2배 가까이 불었다.

G마켓 사례는 유동성이 풍부했던 시기에 최고가 인수를 단행했으나 재무 부담만 키운 ‘승자의 저주’로 평가받는다.

이 외에도 반려동물 전문점 ‘몰리스’는 수익성 부진에 전담 사업부가 폐지됐고, 가전 전문점 ‘일렉트로마트’도 수익 창출에 어려움을 겪고 있다.