점선면

🐜개미들 수심도 '레버리지'

2026.07.31

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레버리지 ETF 주식 코스피 경제

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2026. 7. 31.

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오늘의 점선면 | 2배 빠른 파산?

오늘의 브리핑 | BTS 그래미 보이콧 외

뷰파인더 | 지구를 구하는 동안 우리는 쓰러집니다

2배 빠른 파산?

서울 여의도 국회 앞에 근조화환이 등장했습니다. 흰 리본에는 '단일종목 2배 레버리지 퇴출!' '2배 빠른 파산' 같은 문구가 적혔어요. 빨간색만 가득할 것 같던 증시가 파랗게 질리기 시작했고 '레버리지 상품'에 투자한 개인 투자자들은 2배로 패닉입니다. 출시 두 달 만에 파국을 불러온 문제의 레버리지를 정리해 봤습니다.

| 점 사실들 |

사과식초 레버리지?

매수 사이드카와 매도 사이드카를 오가며 단기간에 급상승한 국내 증시가 조정 국면입니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 하루 수익률을 2배로 추종하는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 개인투자자들이 막대한 손실을 보고 있어요. 이 '삼전닉스' 레버리지 ETF는 지난 5월 27일 국내 증시에 상장됐는데 평균 손실률이 40%를 넘는 것으로 분석됩니다.

레버리지 투자자 온라인 커뮤티에는 익숙한 "한강 수온 확인" 글부터 "5000만원이 반토막났다"거나 "한 달 만에 5억을 잃었다"는 피해사례 증언이 잇따릅니다. 마트에 진열된 '2배 사과식초'를 보고 "사과식초 레버리지"라며 "일상생활에도 레버리지가 스며들었다는 증거"라는 자조섞인 밈도 등장했어요. 정부는 단일종목 레버리지 상품 투자 한도를 정하는 방안 등 대책을 마련하는 데 부심하는 모습입니다.

| 선 맥락들 |

경고등 켜지는데 풀악셀 밟았다

단일종목 레버리지 상품 등장 배경에는 지난해 말부터 고공행진한 원-달러 환율이 있습니다. '서학개미'가 달러 유출과 원-달러 환율 급등의 원인으로 지목되자 개인 투자자의 '국장' 복귀를 유도하려는 목적으로 고안된 상품이에요. 국내 증시에도 구미 당기는 상품을 만들어서 서학개미를 데려온다는 발상입니다.

정부가 레버리지 ETF 상품을 구상한 것은 올해 1월, 상장 시점은 5월입니다. 그런데 그 사이 시장이 급변했어요. 이 기간 코스피 지수는 5000대에서 8000대로 급등했습니다. 돌이키면 투자 열기가 과열은 아닌지 살펴봐야 했던 때입니다. 이미 삼성전자·SK하이닉스 쏠림 현상이 있었고요. 이런 분위기에 단일 레버리지 상품 출시는 시장에 잘못된 신호로 작동했습니다. '빚투'가 올해 2분기 하루 평균 62조원으로 역대 최대치를 기록한 것이 단적인 예입니다.

삼전닉스 레버리지는 국내 증시 변동성을 키우기도 했습니다. 레버리지 ETF 상품은 일별 등락률을 2배 반영하는데, 이 작업(리밸런싱)이 장 마감 직전에 이뤄집니다. 증시가 오른 날은 더 오르고, 떨어진 날은 더욱 떨어지게 하는 요인이 돼요. 게다가 삼성전자와 SK하이닉스 시가총액이 코스피에서 차지하는 비중은 올해 들어 50%를 넘나듭니다.

이렇게 덩치 큰 두 상품이 출렁인 영향은 5월 27일 이후 하루가 멀다 하고 발동된 매도 사이드카 횟수로 나타납니다. 어제(30일) 기준 올해 코스피 총 22차례 매도 사이드카 중 13번이 삼전닉스 레버리지 상품 출시 이후 발동했습니다. 서킷브레이커는 올해 총 8차례 중 6차례가 이 기간에 발생했고요.

불안정해진 시장은 약간의 버블 우려에도 속절없이 무너졌습니다. 워낙 단기간 급등한 탓에 언젠가 조정이 불가피했다지만 타격이 훨씬 컸어요. "1만5000까지 간다"며 훈풍이 불던 코스피가 이대로 얼어붙는 것은 아닌지 걱정입니다. 돌아보면 경고등은 적시에 들어오고 있었는데 풀악셀을 밟은 결과라고 할 수 있습니다.

➡️단일종목 레버리지 문제, 더 자세히 알고 싶다면? 스튜디오 경향 '레버리지의 진짜 함정'

| 면 관점들 |

국장이 어떤 곳입니까

뒤늦은 후회와 대책 마련의 장면들이 보입니다. 이찬진 금융감독원장은 "어떻게든 그때 드러누워서 막았어야 했나 개인적으로 반성하고 있다. 후회를 많이 하고 있다"고 했습니다.

정부는 부랴부랴 대책을 마련하고 있어요. 지난 16일 단일종목 레버리지 ETF 투자 예탁금을 1000만원에서 3000만원으로 올리고, 주식이 아닌 현금 형태만 허용하기로 했습니다. 이 조치는 오늘(31일)부터 시행돼요. 정부는 개인별 전체 투자금에서 레버리지 상품이 일정 비율을 넘지 못하게 제한할 방침입니다. 장 막판 주가 널뛰기를 막기 위해 리밸런싱 시점을 분산하는 방안도 추진되고요.

후회와 대책 마련의 다른 말은 정책 실패입니다. 실패가 뼈아픈 와중에 허탈한 발언이 나왔습니다. 김용범 청와대 정책실장은 한국 증시 변동성과 관련해 우리나라 시장의 특성을 원인으로 거론하면서 "파생상품의 비중이 크다는 점, 개인 투자자가 많고 역동적으로 투자를 한다는 점, 투자자들의 구성"을 언급했어요.

한국 증시에서 개인 투자자의 역동성은 상수입니다. 국장 관련 밈과 농담이 넘쳐나는 이유를 몰랐다면 무능일 거예요. 문제의 상품 상장 첫날 거래액은 10조원이었고, 개인이 사들인 것만 2조원입니다. 노후자금, 은퇴자금, 각종 종잣돈, 심지어 전세금이 들어가고 영끌·빚투가 나타날 것이라는 건 어렵지 않게 볼 수 있는 미래였습니다. 삼전닉스 레버리지 상장 시점(5월 27일)이 하필 6·3 지방선거 직전이었다는 것을 꼬집는다면 너무 고약한 것일까요?

분노와 의심이 너무 앞서가는 것처럼 보일 수 있겠지만 그만큼 상황이 심상치 않습니다. 이러나저러나 개미들의 손을 떠난 손실액이 돌아올 길은 까마득해 보이고요. 이런 예민한 시점에 원인을 개인에게 전가하는 발언은 분노와 의심도 복리로 불러올 겁니다.

유경선 기자

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SPORTS⚽ 국회에서 30일 대한축구협회 청문회가 열렸습니다. 국가대표팀 감독 선임 과정과 축구협회 감사 결과 등을 놓고 공방이 오갔는데요. 정몽규 전 축구협회장은 "감독 선임 절차가 잘못됐다고 생각하지 않는다"고 했고 "월드컵 16강에 올랐다면 청문회는 열리지 않았을 것"이라고 했어요. 홍명보 전 국가대표팀 감독은 임기 중 특혜나 사적 이익은 없었다고 했습니다.

SOCIETY🗣️ 수년간 염전 노동자들을 임금도 없이 착취하고 학대한 전남광주 영광군의 한 염전 업주가 구속 상태로 재판에 넘겨졌습니다. 노동자들의 피눈물로 소금을 생산하다가 적발됐는데, 업주가 구속된 뒤에도 문제의 염전은 여전히 아무런 제재 없이 소금을 만들고 있습니다. 장기간 지속된 학대에 염전 노동자들의 지능지수는 퇴화한 것으로 나타났습니다.

CULTURE🎼 방탄소년단(BTS)이 내년 2월 열리는 제69회 그래미상에 보이콧을 선언했습니다. 멤버들은 개인 인스타그램 스토리에 일제히 "그래미에 출품하지 않기로 했다"고 남겼어요. 올해 그래미가 한국·일본·중국 등 아시아 국가 언어를 사용한 음악을 묶어 새 수상부문을 신설했는데, 음악적 공통분모가 없는 아시아 국가들의 팝을 서구의 시각으로 묶은 데 대한 항의 차원입니다. 그래미 측은 이렇게 응답했습니다.

WORLD🌏 규모 7.1의 지진이 강타한 일본 구마모토에서 사흘째 수색 및 구조작업이 이뤄지고 있습니다. 생존자 수색의 골든타임인 72시간을 넘기지 않기 위해 구조대가 사투 중입니다. 사망자는 34명으로 전날보다 크게 늘었습니다. 폭염과 여진이 걱정입니다. 낮 최고기온이 35도를 웃더는 무더위가 계속되고, 크고 작은 여진이 이어져 구조작업에 걸림돌이 되고 있습니다.

📸 by 정지윤 기자

지구를 구하는 동안 우리는 쓰러집니다

컨베이어 벨트 위에 쉴 새 없이 재활용 폐기물이 쏟아집니다. 폭염이 기승이지만 재활용 선별장은 쉬지 않습니다. 자원순환을 통해 탄소배출을 조금이라도 저감하려는 현장이지만 정작 선별원들은 기후변화의 한복판에 있습니다. 악취와 분진을 빼기 위해 문을 열어두는 데다 내부 설비에서 발생한 열이 더해지니 에어컨과 선풍기는 별 효과가 없습니다.

🔗 폭염 덮친 선별장의 최전선

지난 수요일(29일) 레터를 읽고 독자님들이 주신 의견을 소개합니다. 첨단 산업 발전도, 에너지 뒷받침도 중요하지만 가장 중요한 건 기후대응 고삐를 늦추지 않는 것이겠죠!

💬 AI, 반도체 등 1등만 데리고 냅다 달리는 느낌에 북돋워주고 지지해주고 돌아봐야하는 지금 아니면 되돌릴 수 없는 기후 환경 문제, 이 영역 밖의 삶을 살고 있는 사람들의 삶 등 지금의 우리나라는 AI, 반도체를 제외한 나머지가 완전히 소외되고 있다는 느낌을 지울 수가 없습니다. (Stranger님)

💬 왜 인류의 생존이 걸린 기후 정책이 늘 '돈' 앞에서 미뤄지는지 모르겠습니다. 인류가 살아남지 못하면 돈따위 무슨 의미가 있을까요. 먼 미래까지 보고 국가를 운영해야 할 분들이 다들 당장 오늘만 사는 것 같아서 답답합니다. (마고님)

💬미래 산업을 위해 데이터센터가 필요하고 막대한 전기와 물이 필요합니다. 그 전기를 태양광(다른 재생에너지는 무의미한 수준)과 ESS로 공급하겠다는 것은 헛소리입니다. (익명의 독자님)

💬 지금의 탈원전은 단순히 이상적인 것을 넘어 현실과 떨어진 이야기처럼 느껴집니다. 오히려 진짜 이상적이고 현실적인 대안은, 원전 안전 기술을 더 고도화해서 더 안전한 원전을 만드는 거 아닐까요. (익명의 독자님)

💬 환경영향평가 간소화는 소탐대실. (뽀리님)

💬 에너지와 기후 다루어주셔서 감사해요! 미국 뉴욕시 예도 흥미로운 사례네요. (익명의 독자님)

오늘은 레버리지 ETF 문제를 다뤄봤어요.
독자님은 단일종목 레버리지

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