연준, 공격적 긴축 예고…조기 금리인상에 ‘양적 긴축’도 검토

제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장. 연준 홈페이지

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 예상보다 더 ‘공격적인 긴축’ 시간표를 예고했다. 금리 인상을 조기에 시작하는 것은 물론, 시중의 유동성을 흡수하는 조치인 ‘양적 긴축’ 필요성도 시사하면서 국내외 금융시장이 크게 출렁였다. 시장에서는 연준이 올 3월 코로나19 발생 이후 첫 금리인상에 나설 가능성을 높게 보기 시작했다.

연준이 5일(현지시간) 공개한 지난해 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록을 보면 회의 참석자들은 “경제, 노동시장, 인플레이션(물가오름세) 전망을 감안할 때 이전에 예상했던 것보다 더 일찍 또는 더 빠른 속도로 기준금리를 올리는 것이 정당화될 수 있다”고 언급했다. 지난해 12월 정례회의 직후에는 연준이 올 3월 자산매입 축소(테이퍼링)을 마치고 6월쯤 금리 인상을 시작할 가능성을 유력하게 봤지만, 실제 당시 회의에서는 훨씬 빠른 속도로 긴축 전환을 논의했던 사실이 확인된 것이다.

연준이 이같이 긴축을 서두르는 것은 인플레이션에 대한 대응이 시급하다는 판단 때문으로 풀이된다. 의사록을 보면 참석자들은 인플레이션 지표가 예상보다 더 높고, 광범위했다고 진단했다. 집값 및 임대료 상승, 노동력 부족으로 인한 임금 인상, 오미크론 변이 바이러스 출현으고 공급망 차질이 장기화할 가능성 등을 물가 상승 요인으로 지목했다. 특히 일부 참석자는 “높아진 인플레이션 압력에 대응하기 위해 강한 의지를 전달할 필요가 있다”고도 언급했다.

이같은 내용이 확인되면서 연준의 금리 인상 시점도 올 3월로 앞당겨질 가능성이 높아졌다는 관측이 나온다. 허진욱 삼성증권 연구원은 “코로나로 경기 및 인플레이션 불확실성이 이례적으로 높아진 상황에서 통화정책 운신의 폭을 확보하기 위해 대부분의 FOMC 참여자들이 조기 금리인상을 선호하고 있음을 보여준다”면서 “연준의 금리인상 시점을 올 3·6·9월 세차례로 예상한다”고 밝혔다.

특히 이번 의사록에서는 연준이 과거보다 일찍 이른바 ‘대차대조표 축소’에 나설 수 있다는 가능성이 표현된 것이 시장을 크게 놀라게 했다.

대차대조표 축소는 연준이 보유한 미 국채 등 자산의 만기가 도래해도 이를 재투자하지 않아 결과적으로 시중의 유동성을 흡수하는 이른바 ‘양적 긴축’ 방안을 말한다. 의사록은 “일부 참석자들은 기준금리 인상을 시작한 후 상대적으로 조기에 연준의 대차대조표 규모를 줄이기 시작하는 것이 적절할 수 있다고 지적했다”고 밝혔다. 특히 “참석자들은 이전 경험보다 금리 인상 후 좀 더 빨리 축소에 나서는 것이 적절하다고 판단했다”고 전했다.

로이터통신은 단순히 금리를 올리는 것이 아니라 보유자산 감축이라는 두 번째 수단을 써야 하는 정도로 인플레이션에 대응해야 한다는 점에 FOMC 위원들이 의견 일치를 보여준 것이라고 평가했다. 연준의 보유자산은 현재 8조8000억달러(약 1경454조4000억원)로, 최근 2년 사이 두 배로 불어났다. 코로나19 확산 이후 금융시장을 안정화하고 장기 금리를 낮추기 위해 미 국채와 주택저당증권(MBS)을 대거 사들였기 때문이다. 하건형 신한금융투자 연구원은 “코로나19 국면에서 신용 창출보다는 정부와 중앙은행 직접적인 공급에 의해 유동성이 급증한 만큼, 문제를 해결하기 위해 유동성 공급을 일부 줄여야할 필요가 있다”면서 “대차대조표 축소는 첫 금리 인상 시점 이후 3~6개월 사이에 이뤄질 가능성이 높다”고 내다봤다.

연준 금리